節約と資産運用を考えるブログ

将来のために、節約と資産運用をはじめました。 まだまだ勉強中ですので、誤った情報があると思いますので、ご注意ください。

企業の財務諸表

日本の大手自動車メーカーである日産自動車。
2018年6月13日時点では、株価1,104.5円に対して、配当金が57円。
計算すると、配当利回りが5.16%とかなり高くなっています。

インカムゲイン狙いの資産運用では、配当利回りの高さは一番の注目点です。
しかし、投資においしい話はなかなかありません。
「配当利回りが高いということは、何か不安な点があるのでは?」と考えてしまします。

ということで、日産自動車の財務データを見ていきます。
果たして、高い配当利回りに飛びついてもの良さそうでしょうか・・・?


1.PLデータ

まずは、PLデータです。
日産自動車PL

売上高は増加傾向でしたが、2017年3月決算以降は伸び悩んでいます。
営業利益と経常利益は、売上高と同じような動きをしています。
しかし、純利益は増加を続けています。

2018年3月決算に純利益が増加しているのは、法人税等の減少が要因のようです。
「親会社株主に帰属する当期純利益は7,469億円となり、米国税制改革法による法人税等の減少により、前年度に対して834億円(12.6%)の増益となりました。」
「平成30年3月期 決算短信」、2ページより引用。
2017年3月決算に純利益が増加しているのは、「関係会社株式売却益」が111,502百万円計上されている
ことが要因のようです。


2018年3月決算も、2017年3月決算も、特殊要因による純利益の増加です。
利益の継続性には、注意が必要です。


2.配当データ

次に、配当データです。
日産自動車配当

配当金は増加を続けており、2018年3月決算では53円です。
純利益が伸びているため、配当性向は低下傾向です。
2018年3月決算での配当性向は28%ですので、まだ増配の余地はありそうです。

ちなみに、株主優待制度も設けられております。
株主の紹介で新車を購入した場合、株主には5,000円のJCBギフトカード、購入者には5,000円相当のカタログギフトがもらえます。
新車購入が条件なので、ハードルは高いです。


3.BSデータ

次に、BSデータです。
日産自動車BS

総資産は増加傾向ですが、純資産は停滞しています。
その結果、株主資本比率が低下しています。

2017年3月の決算短信を見ると、借入金が増加しているようです。
資産は増えているけれど、利益剰余金が増えているのではなく、借入金により膨らんでいるようです。
2018年3月の決算短信を見ると、借入金が減少しているため、株主資本比率も上昇しています。


4.CFデータ

次に、CFデータです。
日産自動車CF

営業CFはプラス、投資CFは大きくマイナス、財務CFはプラスです。
本業でお金を稼いでいますが、投資に使うお金が多すぎるため、不足分のために借入をしているようです。
フリーキャッシュフローも毎年マイナスになっています。

財務CFが常にプラスになっている点は気になります。
投資CFを超えるくらいの営業CFがあればよいのですが、借入金に頼る状況になっています。


5.まとめ

純利益は増加しておりますが、その原因は減税などの特殊要因によるところが大きいです。
肝心の営業利益は減少傾向です。

配当金は増加しており、配当性向は低いです。
ただし、配当性向が低い要因は、特殊要因に基づく純利益の増加です。
特殊要因がなくなった場合、配当性向が一気に上昇する可能性もあります。

長期的に安定した配当を期待するには、営業利益が増加に転じてほしいところです。
営業利益の増加は、借入金の減少にもつなりますので、財務的な安定性も期待できます。

しばらくは、売上高と営業利益の動向に注目する必要があります。


三菱ケミカルホールディングスの財務データをご紹介します。


1.PLデータ
まずは、PLデータです。
三菱ケミカルPL
売上高は減少傾向でしたが、2018年3月決算では増加に転じています。
営業利益・経常利益・純利益の各利益は増加傾向です。



2.配当データ
次に、配当データです。
三菱ケミカル配当
配当金は増加傾向で、2018年3月決算では32円と大幅に増加しました。
純利益が伸びているため、配当性向は低下傾向です。
2018年3月決算での配当性向は22%ですので、まだ増配の余地はありそうです。


3.BSデータ
次に、BSデータです。
三菱ケミカルBS

総資産と純資産は増加傾向です。
株主資本比率も上昇傾向です。

財務的な安定性は増しているようです。


4.CFデータ
次に、CFデータです。
三菱ケミカルCF

営業CFは大きくプラス、投資CFは大きくマイナス、財務CFはややマイナスです。
本業でお金を稼ぎ、投資に使うという資金循環ができているようです。
フリーキャッシュフローも毎年プラスになっています。


5.まとめ

売上も利益も増加傾向です。
配当金も増加していますが、配当性向は低くなっているので、継続性の点では安心感があります。
営業CFがプラスで、投資CFがマイナスという資金循環が毎年継続できており、資金循環も安定していそうです。


ゼンショーホールディングスの財務データをご紹介します。


1.PLデータ
まずは、PLデータです。
ゼンショーPL

売上高は増加傾向です。
純利益は2015年3月決算でマイナスになりましたが、その後はプラスに転じています。

2015年3月決算で各利益が減少している原因は、「すき家」の影響休止と、事業再編による損失計上のようです。
「損益につきましては、牛丼チェーン「すき家」における一時的な営業休止の影響に加え、牛肉価格をはじめとする食材価格の上昇等により、前年対比減益となりました。
 なお、連結子会社でありましたCatalina Restaurant Group Inc.(以下、「CRG」といいます。)の全株式を譲渡し、特別損失126億円(税効果等を含めた影響額51億円)を計上いたしました。



2.配当データ
次に、配当データです。
ゼンショー配当

配当金は増加傾向で、2018年3月決算では18円です。
純利益がマイナスとなった2015年3月決算のときは、配当なしでした。

配当性向は、2014年3月決算では100%を超えていましたが、2016年3月以降は30%程度に低下しました。
配当金の継続性を考えると、安心できる水準になりました。
(2015年3月決算の配当性向は表示させていません)


また、株主優待制度も設けられていますので、
100株所有していると、1,000円分(500円券2枚)の商品券がもらえます。



3.BSデータ
次に、BSデータです。
ゼンショーBS

総資産と純資産は停滞傾向です。
株主資本比率も変動はありますが、停滞傾向です。


4.CFデータ
次に、CFデータです。
ゼンショーCF

営業CFはプラス、投資CFはマイナスです。
本業でお金を稼ぎ、投資に使うという資金循環ができているようです。

財務CFは2014年3月決算でプラスとなっていましたが、その後はマイナスになっています。
返済も順調に進んでいるようです。

2015年3月決算での赤字は、現金に対する影響は小さかったようです。


5.まとめ

2015年3月決算には赤字となりましたが、その後は売上高と利益が増加傾向です。
配当金も増加傾向ですが、配当性向は高くないので、まだ増配の余地はありそうです。



吉野家ホールディングスの財務データをご紹介します。


1.PLデータ
まずは、PLデータです。
吉野家PL

売上高は増加傾向です。
各利益は2016年2月決算に減少しましたが、その後は増加傾向です。



2.配当データ
次に、配当データです。
吉野家配当

配当金は20円と一定です。
なお、2013年9月に1株につき100株の株式分割をしています。
2013年の中間配当は1株1,000円でしたが、分割後と比較しやすいように、1株10円で表示しています。

配当性向は低下傾向です。
2017年2月決算までは配当性向が100%を超えていましたが、2018年2月決算では87%に低下しました。
配当性向が100%を下回りましたが、まだ高い水準です。


吉野家ホールディングスは株主優待も設けています。
100株から999株を保有している場合、半年に一度、300円サービス券が10枚もらえます。


3.BSデータ
次に、BSデータです。
吉野家BS

総資産は増加傾向ですが、純資産は停滞気味です。
その結果、株主資本比率はやや低下傾向となっています。


4.CFデータ
次に、CFデータです。
吉野家CF

営業CFはプラス、投資CFはマイナスです。
財務CFは2017年2月決算まではプラスとなっており、返済よりも借入が多い状況が続いていました。
しかし、2018年2月決算ではマイナスとなり、借入よりも返済のほうが多くなっています。

投資CFのマイナスは、出店に伴う固定資産の取得が主な原因のようです。
「投資活動によるキャッシュ・フローは、はなまる、海外セグメント等における積極的な出店により、有形固定資産の取得による支出が74億61百万円(前連結会計年度は76億99百万円の支出)となった結果、83億79百万円の支出(前連結会計年度は65億26百万円の支出)となりました。」
「平成30年2月期 決算短信」、4ページより引用。

5.まとめ

売上高と利益が増加傾向です。
2017年2月決算までは、配当性向が100%を超えており、財務CFのプラスが続いていました。
しかし、2018年2月決算では利益が増加した結果、配当性向が100%を下回りました。
そして、財務CFがマイナスになりました。

2018年2月決算では各財務データが良い方向に動きました。
この傾向が継続できるかに注目です。

ダイサンの財務データをご紹介します。


1.PLデータ
まずは、PLデータです。
ダイサンPL

売上高・利益ともに、減少傾向です。
特に、2015年4月決算に大きく減少しました。


2.配当データ
次に、配当データです。
ダイサン配当



配当金は2015年4月を除いて、26円と一定です。
配当性向は、純利益が減少しているため、2017年4月以降は上昇しています。
2018年4月決算では42%ですが、今後上昇しすぎないかを注意する必要があります。


3.BSデータ
次に、BSデータです。
ダイサンBS



総資産は減少傾向で、純資産は停滞傾向です。
その結果、株主資本比率は上昇傾向となっています。

2018年4月決算での株主資本比率は80.9%ですので、財務的な安定性は高そうです。


4.CFデータ
次に、CFデータです。
ダイサンCF

営業CFはプラス、財務CFはマイナスです。
投資CFは2016年4月決算はプラスでしたが、それ以外はマイナスです。

2016年4月決算の投資CFがプラスになっているのは、「投資有価証券の売却による収入」624,204千円が主な原因です。
また、財務CFのマイナスは、「自己株式の取得による支出」の△903,952千円が主な原因です。
投資有価証券を売却してできた資金で、自己株式を取得したようです。
株主還元の一環でしょうか。



5.まとめ

純利益が減少傾向であるため、配当性向は上昇しております。
しかし、株主資本比率は上昇しており、財務的な安定性は高そうです。

今後の売上高と利益の推移に注目です。

↑このページのトップヘ